Целью оценки является определение рыночной стоимости 100% пакета акций ОАО «Молокопродукт» по состоянию на 01.01.2012г., расположенного в Тверской области. Приведенная в данном отчете оценка будет предложена потенциальным инвесторам для решения вопроса о сумме инвестиций в производство молочной продукции. График изучения объекта:01-20 февраля 2012 года. Оцените рыночную стоимость ОАО «Молокопродукт» доходным подходом, если имеется следующая исходная информация: Таблица 1. Отчет о прибылях и убытках ОАО "Молокопродукт" за 2009-2011 гг. (тыс. руб.) Показатель 2009 г. 2010 г. 2011 г. Выручка от продаж 15724 22020 28413 Себестоимость, в т.ч. 13216 19750 24149 • Переменные расходы 5980 8900 10867 • Постоянные расходы 7030 7220 7570 • Амортизация 206 3630 5712 Валовая прибыль 2508 2270 4264 Прочие доходы 100 530 834 Прочие расходы 152 628 815 Прибыль до налогообложения 2456 2172 4283 Налог на прибыль 490 434 823 Чистая прибыль отчетного периода 1966 1738 3460 Таблица 3 График начисления амортизации (в тыс. руб.). График начисления амортизации 2012 2013 2014 2015 Остаточный период Начисление амортизации по существующим основным средствам 5992 5012 4004 2996 2996 Прирост 2012 1200 1200 1200 1200 1200 2013 1000 1000 1000 1000 2014 750 750 750 2015 750 750 Всего (тыс. руб.) 7192 7212 6954 6696 6696 Таблица 4 Дополнительная информация: 2012 2013 2014 2015 Остаточный период Ожидаемые темпы прироста выручки, в% 22 15 8 8 5 Планируемые капитальные вложения (тыс. руб.) 12012 9996 7504 7504 7504 Средняя продолжительность жизни новых активов 10 лет Амортизация оставшихся активов (тыс. руб.) 5992 5012 4004 2996 2996 Прирост задолженности 0 0 0 0 0 Остаток по долговым обязательствам 0 0 0 0 0 Инфляция 8% в год Ставка дисконтирования 1. Безрисковая ставка – 6% 2. ? = 1, 25 3. Рыночная премия – 9% 4. S2 = 7,25% Требуемый оборотный капитал (20% от выручки)

Используя информацию, указанную в таблице 7 – 10, определите рыночную стоимость ОАО «Молокопродукт» сравнительным подходом. Таблица 7 Структура капитала сопоставимых компаний на 01.01.2012 г.(тыс.руб.) Структура финансовых результатов сопоставимых компаний. Сравнительный анализ коэффициентов сопоставимых компаний. Данные для метода компании-аналога.

Оцените рыночную стоимость ОАО «Молокопродукт» затратным подходом. Не отражен в балансе земельный участок площадью 3 га. Рыночная стоимость 1 сотки земли составляет 48 000 рублей. Таблица 11 Оценка рыночной стоимости активов на 01.01.2012 года Расчет стоимости в затратном подходе

По результатам задач №№ 1, 2 и 3 проведите согласование результатов и выведите итоговую величину стоимости оцениваемого предприятия. Таблица 12 Таблица согласования результатов

При определении стоимости 100% пакета акций компании «ХХХ» использовались метод дисконтированных денежных потоков и метод чистых активов, в результате были получены следующие результаты: Метод дисконтированных денежных потоков – 10 275 000 рублей. Метод чистых активов – 10 785 000 рублей. Анализ предприятия и ситуации позволяют установить скидку на стоимость неконтрольного пакета акций оцениваемого предприятия на уровне 25%. Проанализировав факторы, влияющие на размер скидки на недостаточную ликвидность, а именно: отсутствие спроса и предложения акций компании на фондовом рынке; аналитики сделали вывод о необходимости скидки на недостаточную ликвидность в размере 40%, что соответствует средней величине скидки в РФ. Необходимо определить рыночную стоимость 30% пакета акций.

Целью выполняемых заданий является определение наилучшего и наиболее эффективного варианта реструктуризации ОАО «Молокопродукт» по состоянию на 01.01.2012г., расположенного в Тверской области. Проведите финансовый анализ деятельности ОАО «Молокопродукт», сделайте выводы, определите факторы, движущие стоимость, и предложите 2 или 3 сценария реструктуризации бизнеса с целью повышения его стоимости. Таблица 13 Расчет финансовых коэффициентов Рассчитайте инвестиционную стоимость ОАО «Молокопродукт» с учетом применения каждого сценария реструктуризации и определите наилучший вариант реструктуризации. Таблица 14 Расчет инвестиционной стоимости бизнеса. Сценарий 1 Таблица 15 Расчет инвестиционной стоимости бизнеса. Сценарий 2 Расчет стоимостного разрыва Сценарий 1 Сценарий 2 Вывод о наилучшем варианте реструктуризации: