«Оценка стоимости предприятия (бизнеса)»
ВАРИАНТ №1
1. Экономический принцип, согласно которому добавление дополнительных ресурсов к основным факторам производства эффективно до тех пор, пока чистая отдача увеличивается быстрее роста затрат, называется:
а) принципом ожидания;
б) принципом замещения;
в) принципом предельной производительности;
г) принципом спроса и предложения;
д) принципом конкуренции.
2. Диверсификация приводит к снижению совокупного риска, который берут на себя инвесторы, принимая конкретное инвестиционное решение. Какой из приведенных ниже компонентов совокупного риска может быть снижен путем соответствующей диверсификации?
а) операционный риск, присущий конкретной компании;
б) риск, связанный с инфляцией;
в) риск, связанный с обменными курсами валют;
г) риск, связанный со ставкой банковского процента;
д) все ответы неверны.
3. Целью трансформации финансовой отчетности является:
а) приведение финансовой информации за прошедшие периоды к сопоставимому виду на дату оценки;
б) приведение финансовой информации к международным стандартам бухгалтерского учета;
в) приведение финансовых показателей к среднеотраслевому уровню;
г) корректировка доходов и расходов предприятия, имевших единовременный характер или не связанных с производственной деятельностью.
д) все ответы верны.
4. Укажите правильную схему расчёта денежного потока, приносимого собственным капиталом предприятия, расставив знак “+” или “-” в скобках. Чистая прибыль ( ), износ ( ), увеличение долгосрочной кредиторской задолженности ( ), прирост собственного оборотного капитала ( ), увеличение капитальных вложений ( ), снижение дебиторской задолженности ( ).
Варианты ответа:
а) +, +, +, +, -, -;
б) +, +, +, -, -, -;
в) +, +, -, -, -, +;
г) +, +, +, -, -,+;
д) +; -; +; -; -; -.
5. Расчет стоимости предприятия в послепрогнозный период по модели Гордона основан на ниже перечисленных условиях за исключением:
а) величина износа и капитальных вложений в послепрогнозный период выравниваются;
б) в послепрогнозный период возможны убытки от деятельности оцениваемого предприятия;
в) долгосрочные темпы роста доходов оцениваемого предприятия в послепрогнозный период стабилизируются;
г) доходы послепрогнозного периода капитализируются в показатель стоимости перепродажи оцениваемого предприятия;
д) все ответы верны.
6. Метод компании-аналога (рынка капитала) отличается от метода сделок тем, что:
а) используется в ограниченном числе отраслей и форм бизнеса, имеющих узкую номенклатуру производства товаров или оказания услуг;
б) ориентирован на оценку контрольного пакета акций или стоимости компании в целом;
в) используется большее число мультипликаторов;
г) ориентирован на оценку неконтрольного пакета акций;
д) предполагает использование поправок для обеспечения необходимой сопоставимости.
7. Укажите, в каком из ниже перечисленных случаев, метод чистых активов является наиболее приемлемым?
а) для оценки объектов специального назначения не имеющих аналогов;
б) для оценки доходных быстрорастущих компаний;
в) для оценки небольших предприятий сферы обслуживания, например магазинов;
г) все ответы верны.
8. Сумма затрат в рыночных ценах, существующих на дату проведения оценки, на создание объекта, идентичного объекту оценки, с применением идентичных материалов и технологий, с учётом износа объекта оценки называется:
а) рыночной стоимостью;
б) инвестиционной стоимостью;
в) стоимостью замещения;
г) ликвидационной стоимостью;
д) стоимостью воспроизводства.
9. Номинальная ставка дохода по государственным облигациям составляет 23%. Среднерыночная доходность на фондовом рынке 19% в реальном выражении. Коэффициент b для оцениваемой компании составляет 1,4, темпы инфляции 16% в год. Рассчитать реальную ставку дисконтирования для оцениваемой компании.
10. Рассчитать средневзвешенную стоимость капитала исходя из следующих данных:
• номинальная безрисковая ставка – 9%;
• коэффициент бета – 1,2;
• среднерыночная ставка дохода – 16%;
• обслуживание долга (процент за кредит) – 18%;
• ставка налога – 24%;
• удельный вес заёмных средств – 40%.
11. В конце каждого из последующих четырёх лет акционерное общество “Радуга” предполагает выплачивать дивиденды в размере: первый год – 2 дол., второй год – 1,5 дол., третий год – 2,5 дол., четвертый год – 3,5 дол. Если ожидается, что в дальнейшем дивиденды будут расти на 5% в год, а требуемая ставка дохода составляет 12%, то какую цену целесообразно заплатить сегодня за акцию данного акционерного общества?
12. Рассчитать все возможные варианты мультипликатора цена/прибыль для акционерного общества “Восход” на основе следующей информации:
Рыночная цена одной акции – 10 рублей; число акций в обращении – 10 000; денежная выручка от реализации продукции – 20 000 рублей; затраты на производство и реализацию – 12 000 рублей, в том числе амортизация – 5 000 рублей; выплаты процентов за кредит – 2 000 рублей, ставка налога на прибыль – 24%.
13. Производится оценка рыночной стоимости торговой фирмы “Буревестник”, для которой аналогом является торговая фирма “Циклоп”, недавно проданная на рынке за 390 000 денежных единиц. Имеются следующие данные:
Показатели
"Буревестник"
"Циклоп"
Выручка от реализации
360 000
260 000
Затраты на реализацию
153 000
105 000
Проценты за кредит
7000
6 000
Налоги
40 000
19 000
При расчёте рыночной стоимости фирмы “Буревестник” удельный вес стоимости, рассчитанной по мультипликатору Цена/Чистая прибыль принимается за 75%, а удельный вес стоимости, рассчитанной по мультипликатору Цена/ Выручка от реализации – за 25%.
«Оценка стоимости недвижимости»
Вариант № 1
1. Оценивается двухэтажное офисное здание площадью 500 кв. метров, требующее косметического ремонта. Имеется аналог - двухэтажное офисное здание, площадью 400 кв. метров, в котором проведён косметический ремонт. Аналог был продан за 300 000 долларов. Имеются следующие данные по парной продаже:
Объект
Физические характеристики и назначение объекта
Состояние
Цена (долларов)
А
Одноэтажное кирпичное офисное здание площадью 150 кв. метров
Требуется косметический ремонт
60 000
В
Те же самые, площадь 200 кв. метров
Проведён косметический ремонт
130 000
Рассчитать поправку на косметический ремонт и рыночную стоимость двухэтажного офисного здания площадью 500 квадратных метров.
2. Оценить единый объект недвижимости, чистый операционный доход которого составляет 1300 руб. Земельный участок оценен методом сопоставимых продаж в 5000 руб. Инвестор рассчитывает получить 12% годового дохода на вложенный капитал. Возврат капитала, вложенного в здания, осуществляется по методу Инвуда. Срок службы зданий 30 лет.
3. Оценить склад, износ которого составляет 20%.
Объект
Износ (%)
Цена
Склад
23
85 000 д.е
Производственное помещение
21
900 000 д.е.
Склад
18
90 000 д.е.
Склад
55
47 500 д.е.
4. Расчет износа зданий и сооружений методом срока жизни предполагает:
а) деление хронологического срока на период физической жизни;
б) деление хронологического срока на остаточный период жизни;
в) деление эффективного срока на период экономической жизни;
г) деление периода физической жизни на хронологический возраст.
5. Согласно принципу остаточной продуктивности остаток дохода от хозяйственной деятельности выплачивается владельцу:
а) рабочей силы;
б) здания, машин оборудования;
в) предпринимательских способностей;
г) готовой продукции;
д) земли
«Оценка стоимости машин оборудования и транспортных средств»
Вариант 1
1. При тестировании токарного станка на рабочем месте обнаружено, что при типовых режимах чистовой обработки погрешность изделия на диаметре 200 мм составила 0,075 мм, хотя в соответствии с техническим паспортом она не должна превышать 0,05 мм. Оценить физический износ станка.
2. Определите стоимость технологической машины методом прямой капитализации. Оцениваемая машина приносит потенциальный валовой доход в 50000$. Коэффициент недозагрузки – 15%. Эксплуатационные расходы составляют 20000$. Ставка дисконта – 20%, коэффициент амортизации – 0,12.
3. Вам необходимо рассчитать величину затрат на замещение расточного станка без ЧПУ на 2007 год. У вас нет котировок цен производителя за каждый год, но вам удалось получить индекс роста цен на аналогичное оборудование за последние десять лет. Станок, который вы оцениваете, был куплен новым в 2001году за 40 тыс.$. Нормативный срок службы – 12 лет.
Индексы цен на расточные станки без ЧПУ:
ПРОГНОЗ
Год
1997
1998
1999
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
Цена (тыс.долл./шт.)
ИНДЕКС
1
1
1.003
1.003
1.003
1.009
1.017
1.026
1.040
1.054
1.072
4. При тестировании автомата оказалось, что его производительность упала на 15%, а точность снизилась на 25%. Как изменились при этом общие потребительские свойства автомата, если оба этих частных свойства одинаково
важны для него?
а) не изменились;
б) ухудшились на 20%;
в) ухудшились на 30%
5. Обязательно ли при расчете затрат на замещение проведение коррекции цены аналога на разницу:
а) в параметрическом уровне;
б) а, в;
в) в конструктивном уровне.
Оценка стоимости интеллектуальной собственности и нематериальных активов
1-й вариант
1. Срок действия исключительного права на изобретение и удостоверяющего этого права патента составляет:
а) 20 лет со дня регистрации изобретения в Государственном реестре изобретений РФ и при условии поддержании патента в силе
б) 20 лет со дня подачи заявки на выдачу патента и при условии поддержании патента в силе
в) 15 лет со дня регистрации изобретения в Государственном реестре изобретений РФ с правом продления в срок не более 5 лет и при условии поддержании патента в силе
г) 15 лет со дня подачи заявки на выдачу патента с правом продления в срок не более 5 лет и при условии поддержании патента в силе
2. Нематериальные активы - это активы, которые
а) не обладают физической субстанцией, дают права и привилегии их собственнику, генерируют доходы для их собственника, собственник не намерен перепродавать данный актив
б) проявляют себя своими экономическими свойствами, не обладают физической субстанцией, дают права и привилегии их собственнику, генерируют доходы для их собственника, у собственника имеются документы, удостоверяющие исключительные права на данный актив
в) проявляют себя своими экономическими свойствами, не обладают физической субстанцией, дают права и привилегии их собственнику, генерируют доходы для их собственника
г) проявляют себя своими экономическими свойствами, не обладают физической субстанцией, генерируют доходы для их собственника, собственник не намерен перепродавать данный актив, у собственника имеются документы, удостоверяющие исключительные права на данный актив
3. Прошлые затраты в методе создания пересчитываются в их текущую стоимость с помощью
а) ставки дисконтирования с отрицательным значением
б) с помощью индекса потребительских цен, учитывающий фактический уровень инфляции
в) с помощью первой функции сложного процента, т.е. путем аккумулирования суммы капитала
г) все вышеперечисленные способы приемлемы
4. Рассчитать стоимость прав использования полезной модели при следующих исходных данных:
Показатели
1-й год
2-й год
3-й год
4-й год
Объем производства, шт.
4750
5100
5500
5500
Прибыль Лицензиата с единицы продукции до использования полезной модели, тыс.руб.
75
Прибыль Лицензиата с единицы продукции после использования полезной модели, тыс.руб.
110
115
125
120
Расходы Лицензиата по обеспечению действенности правовой охраны полезной модели, тыс.руб.
35
39
45
54
Доля Лицензиара в дополнительной прибыли Лицензиата, %
25%
Ставка дисконтирования, %
16,00%
Эффективная ставка налога на прибыль, %
20,00%
а) 892750 т.руб. б) 121466 т.руб. в) 178412 т.руб. г) 223188 т.руб.
5. Оцените рыночную стоимость предоставления сроком на 5 лет исключительной лицензии на право использования охраняемого сорта растения, если известны следующие данные: Стоимость эффекта от использования селекционного достижения для патентообладателя составляет 126640 тыс.руб., ставка налога на прибыль 20%, накопление стоимости единицы за период амортизации (сумма фактора текущей стоимости) равно 3,1272.
а) 144746 т.руб. б) 18106 т. руб. в) 28949 т. руб. г) Нет правильного ответа
